什么是MPA?

MPA是央行為維護(hù)金融穩(wěn)定推出的新的監(jiān)管機(jī)制。它由央行于2015年12月公布，今年開始實(shí)施。此前，央行通過差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整和合意貸款管理機(jī)制來控制銀行風(fēng)險(xiǎn)。隨著金融創(chuàng)新快速發(fā)展，資產(chǎn)類型更為多樣，狹義的信貸管理越來越難以有效實(shí)現(xiàn)宏觀審慎管理目標(biāo)。央行因此將原有安排升級(jí)至覆蓋面更廣的MPA考核：

MPA是一個(gè)綜合評(píng)估體系。MPA考核是基于預(yù)先設(shè)定的14項(xiàng)指標(biāo)，涉及資本和杠桿情況、資產(chǎn)負(fù)債情況、流動(dòng)性、定價(jià)行為、資產(chǎn)質(zhì)量、外債風(fēng)險(xiǎn)和信貸政策執(zhí)行等7大方面。

宏觀審慎資本充足率是評(píng)估體系的核心。央行在最低資本充足率要求、系統(tǒng)重要性附加資本、儲(chǔ)備資本和資本緩沖要求的基礎(chǔ)上計(jì)算宏觀審慎資本充足率(MCA)。MCA關(guān)乎銀行經(jīng)營穩(wěn)健性，可能會(huì)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張形成一定制約。

信貸評(píng)估從狹義貸款轉(zhuǎn)向廣義信貸，包括銀行貸款、債券投資、股權(quán)及其他投資、買入返售資產(chǎn)和非銀金融機(jī)構(gòu)存款等。這有利于引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)減少各類騰挪資產(chǎn)、規(guī)避信貸調(diào)控的做法，也有利于防范與股票和債券市場敞口相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

MPA還將銀行的利率定價(jià)行為納入考核。中國已在形式上取消利率管制。央行通過定價(jià)評(píng)估仍可有效引導(dǎo)利率水平，避免信貸市場的惡性競爭。

實(shí)施差別準(zhǔn)備金利率作為主要的激勵(lì)約束機(jī)制。基于14項(xiàng)指標(biāo)的得分，銀行將被分為A、B、C三檔。對(duì)A檔銀行將實(shí)施高于法定準(zhǔn)備金利率的獎(jiǎng)勵(lì)性利率，對(duì)C檔銀行將實(shí)施低于法定準(zhǔn)備金利率的約束性利率，對(duì)B檔銀行則實(shí)施法定準(zhǔn)備金利率。

央行按季進(jìn)行MPA考核，按月進(jìn)行監(jiān)測和引導(dǎo)。它將評(píng)估對(duì)象分為全國性系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)、區(qū)域性系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)和普通機(jī)構(gòu)，并可根據(jù)情況調(diào)整差別準(zhǔn)備金利率的獎(jiǎng)懲幅度。

　　MPA如何影響流動(dòng)性？

央行在3月進(jìn)行了首次MPA系統(tǒng)考核，其對(duì)同業(yè)往來的影響要大于對(duì)信貸投放的影響：

MPA遏制了銀行資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張。

MCA要求銀行相對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)以及系統(tǒng)重要性等持有充足資本，以避免杠桿水平過高。3月存款性機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表同比增長16.0%，比2月的16.9%和1月的16.8%有所下降.1季度所有上市銀行總資產(chǎn)和總負(fù)債同比分別增長11.8%和11.5%，低于前一季度的12.4%和12.0%。與大銀行相比，中小銀行受影響更大。

然而，MPA對(duì)銀行信貸的影響似乎很有限。

貸款仍是中國銀行（601988）業(yè)的核心業(yè)務(wù)，截至今年1季度，凈利息收入占凈利潤的比重為73.4%。銀行存貸比仍屬穩(wěn)健，遠(yuǎn)低于取消前75%的監(jiān)管指標(biāo)，為進(jìn)一步信貸擴(kuò)張?zhí)峁┝丝臻g。

當(dāng)央行轉(zhuǎn)向考核廣義信貸，銀行實(shí)際上可通過在信貸產(chǎn)品間重新分配資金獲得了一點(diǎn)額外的信貸靈活度。另外，貸款發(fā)放很大程度上取決于貨幣政策和信貸指引。年初至今，銀行信貸呈現(xiàn)了較大起伏。3月，新增人民幣貸款從前一個(gè)月的7,266億元激增至1.37萬億元，抬升1季度新增人民幣貸款至4.61萬億元，創(chuàng)歷史最大單季增幅。此外，3月銀行債券投資同比增速從2月的29.9%升至33.3%，受MPA影響也不明顯。對(duì)于上市銀行，MPA對(duì)其貸款和債券投資的影響也似乎不大。

MPA擠壓同業(yè)往來，收緊銀行間市場流動(dòng)性。

為滿足監(jiān)管要求，銀行自然會(huì)壓縮最易壓縮的資金運(yùn)用領(lǐng)域；同業(yè)往來就是這樣一個(gè)領(lǐng)域。銀行沒有明顯改變其借貸行為，就只好收縮對(duì)同業(yè)尤其非銀的資金供應(yīng)(拆借或是回購)。其結(jié)果是，3月存款性機(jī)構(gòu)對(duì)銀行債權(quán)同比增速從2月的8.7%降至7.4%，對(duì)非銀金融機(jī)構(gòu)債權(quán)同比增速從2月的79.6%降至73.4%。這些債權(quán)占總資產(chǎn)的份額也趨于穩(wěn)定。1季度上市銀行的同業(yè)資產(chǎn)錄得同比-10%的負(fù)增長，比去年底的5.4%大幅降低，其中買入返售金融資產(chǎn)同比下降36.5%，遠(yuǎn)低于去年底的-8.2%。

1季度上市銀行同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的份額下降了1.3個(gè)百分點(diǎn)。此外，資產(chǎn)端的影響也會(huì)傳導(dǎo)到同業(yè)負(fù)債端。隨著銀行減少同業(yè)資金融出，流動(dòng)性收緊，一些非銀金融機(jī)構(gòu)可能不得不贖回貨幣市場基金，而后者又部分投資于同業(yè)存款；銀行對(duì)非銀金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)負(fù)債因此收縮。同業(yè)負(fù)債也是資產(chǎn)負(fù)債評(píng)估的重要指標(biāo)，所以MPA考核也會(huì)降低同業(yè)資金需求。總體而言，3月所有存款性機(jī)構(gòu)同業(yè)負(fù)債同比增速從2月的79.6%降至73.4%，1季度上市銀行同業(yè)負(fù)債增速從2015年底的25.9%降至15.0%。總之，新的MPA體系可能降低了同業(yè)往來的意愿。在首次考核時(shí)，銀行也格外謹(jǐn)慎。擠壓效應(yīng)造成3月底銀行間利率的短期波動(dòng)。此外，MPA體系主要涵蓋銀行表內(nèi)業(yè)務(wù)，沒有涉及太多的表外業(yè)務(wù)，我們認(rèn)為后者也需要得到更多監(jiān)管。

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